美联储利率决议有何亮点？

北京时间 9 月 18 日凌晨，美联储公布 9 月利率决议，成为全球金融市场瞩目的焦点。此次决议不仅对美国经济走向有着深远影响，也在全球范围内引发了一系列连锁反应。那么，美联储利率决议究竟有何亮点？让我们一探究竟。​
一、降息落地，开启政策调整新篇章​
美联储此次以 11-1 的投票结果决定下调联邦基金利率目标区间 25 个基点，至 4.00%-4.25%。这是自去年 12 月以来，美联储再次开启宽松周期，时隔 9 个月的降息举措犹如一颗投入平静湖面的石子，在金融市场激起千层浪。​
在经济数据方面，近期指标显示美国今年上半年经济活动增速放缓，就业岗位增长减弱，失业率虽小幅上升但仍处于低位，而通胀水平有所回升且维持在相对高位。美联储主席鲍威尔在新闻发布会上称，此次降息可视为一次风险管理性质的降息，旨在应对短期内通胀面临的上行风险以及就业面临的下行风险。这一决策背后，是美联储对当前经济形势的审慎判断，试图在稳定物价与促进就业之间寻求平衡。​
二、经济预测调整，展望未来增长前景​
在季度经济展望（SEP）中，美联储对经济、通胀以及失业率等关键指标的预测做出了调整，这也成为本次利率决议的一大亮点。​
经济增长预期方面，美联储上调了今年经济增速预期 0.2 个百分点至 1.6%，2026 年上修 0.2 个百分点至 1.8%，2027 年上修 0.1 个百分点至 1.9%。这一调整反映出美联储对美国经济未来增长的信心有所增强，尽管当前经济增速有所放缓，但从长期来看，在政策刺激以及经济自身修复的作用下，有望实现较为稳定的增长。​
通胀预测同样引人关注。美联储预计 2025 年核心 PCE 增速 3.1%，与 6 月预测持平，2026 年上修 0.2 个百分点至 2.6%，2027 年维持在 2.1%。整体 PCE 调整类似，今年维持在 3.0%，2026 年上修 0.2 个百分点至 2.4%，2027 年维持在 2.1%。鲍威尔表示，预计通胀对商品价格的影响将在今年剩余时间及 2026 年 “持续加剧”，商品价格上涨已成为今年以来通胀上升的主要甚至唯一原因。这表明美联储对通胀走势保持密切关注，尽管通胀率目前仍高于长期目标，但未来有望逐步回落至合理区间。​
就业市场相对保持韧性，美联储预计 2025 年失业率 4.5%，与 6 月持平。2026 年下修 0.1 个百分点至 4.4%，2027 年下修 0.1 个百分点至 4.3%，长期失业率为 4.2%。尽管 8 月非农就业人数仅增加 2.2 万人，远低于市场预期，失业率升至 4.3%，但鲍威尔认为劳动力市场正处于走软状态，且不希望其进一步松动，少数族裔群体失业率上升尤其值得担忧。​
三、利率路径分歧，点阵图引发市场猜测​
利率预期变化以及点阵图所显示的内部分歧，无疑是本次利率决议的又一重要亮点。​
从利率预期来看，2025 年利率中值为 3.6%，较 6 月下修 30 个基点，对应年内再有 2 次降息。2026 年利率中值下修 20 个基点至 3.4%，对应降息 1 次。2027 年利率中值下修 30 个基点至 3.1%。更新版点阵图更是显示出美联储内部分歧巨大。在此次降息后，赞成年内按兵不动或再降息 2 次的委员分别有 6 位和 9 位。外界预测，主张年内激进降息 150 个基点的委员可能是刚进入美联储理事会的米兰。相比之下，2026 年的预测分布更为分散，利率区间中值集中在 3.25%-3.75%，与目前的利率水平有 75 个基点的降息空间。​
鲍威尔在新闻发布会上明确表示，在本周会议上，大幅降息并未获得多少支持，50 个基点的降息完全没有得到广泛支持。他强调点阵图显示的是个人预测并非计划，政策未设定预设路径。这种内部分歧以及对利率路径的不确定性，也使得市场对美联储未来货币政策走向充满猜测，增加了金融市场的波动性。​
四、市场反应剧烈，资产价格波动加剧​
美联储利率决议公布后，金融市场反应剧烈，各类资产价格出现大幅波动，这也从侧面反映出此次利率决议的重要性以及对市场预期的重大影响。​
美股市场在决议公布后短线拉升，但随后震荡走弱。截至收盘，道指涨 0.52%，纳指跌 0.33%，标普 500 指数跌 0.14%。股市的这种波动表明投资者对美联储降息既有对经济刺激的乐观预期，也担忧经济前景的不确定性以及降息幅度是否足够。​
黄金市场表现同样引人注目，COMEX 黄金期货盘中一度剧烈上涨，创下 3744 美元 / 盎司的历史新高，随后快速跳水并跌穿 3700 美元 / 盎司关口，截至发稿跌 0.83%，报 3694.2 美元 / 盎司。黄金价格的大幅波动反映出市场避险情绪以及对美元走势的预期变化。​
美元指数则上演了一出 “过山车” 行情，短线跳水创年内新低，随后剧烈反弹，现涨 0.31%，报 96.9504，逼近 97 关口。美元指数的波动对全球贸易以及其他货币汇率有着重要影响，也进一步加剧了国际金融市场的不稳定。​
10 年期美债收益率盘中跌破 4% 关口，随后迅速拉升，现涨 0.95%，报 4.066；30 年期美债收益率也抹去盘中跌幅，现涨 0.33%，报 4.667。美债收益率的变化不仅反映了市场对美国经济前景的预期，也对全球资金流向产生重要引导作用。​
此次美联储利率决议亮点颇多，从降息决策到经济预测调整，从利率路径分歧到市场剧烈反应，都展现出美国经济以及全球金融市场在当前复杂形势下的微妙变化。对于投资者而言，需要密切关注美联储后续政策动向，以及这些政策对各类资产价格的影响，以便及时调整投资策略，应对市场变化。